期指配资 板块研报 | 券商股全线井喷 牛市要来了吗？

　　证券

　　周三，市场放量普涨。证券板块涨超5%，领涨两市。个股方面，华鑫股份、天风证券、太平洋、锦龙股份涨停，国盛金控、首创证券、信达证券、中国银河等多股跟涨。

　　消息面上，在7月政治局会议对当下市场关切均进行了回应。比如年内经济目标，政治定调以及消费等。消费方面强调要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。政治局会议的回应提振市场信心，券商消费板块带头领涨。本次下跌行情，对市场影响较大的除了地产之外，就是消费板块和券商板块。消费中的贵州茅台和中国中免5月份以来跌势不止，茅台昨日更是跌破1400的整数关口。券商板块指数也是逼近2022年5月份的低点。与此同时，高股息红利行情持续。这给市场持续传递一个信号，经济不好股市低迷，买红利卖消费抛券商。

　　今天政治局会议利好推动下的全市场放量反弹以及券商消费股的大涨，给市场传递了较为积极的信号，那么市场难免要问，券商素有“牛市旗手”之称，那么券商今天这么涨，这是牛市要来了吗？

　　我们先来看一个债券市场的走势，今天十年期/五年期/二年期国债是继续走高的行情，这意味着当下的消费与券商的上涨行情并未建立在经济向好修复的基础之上的。那么大涨只能是另一个因素推动为主：超跌反弹。即便普涨放量下的超跌反弹具有较高含金量，但与券商“牛市旗手”身份关联度不大，因此，还是要注意反弹预期不要太高。

　　我们来看看券商怎么说，华泰证券表示，从政治局会议对现阶段形势的判断，以及再度确认实现全年增长目标决心的相关表述看，短期逆周期调节有望加码——8月可能进入政策调整“窗口期”。然而，中长期看，稳增长和调结构并重的指导思想不变。整体而言，2季度经济回升动能出现波动，而且，美国大选在即，有关美国政府换届和全球贸易相关政策的不确定性也有所上升。注意，依然是逆周期调节，以及不确定性等关键词。所以，稳，依然是A股主基调，不可急躁求进。

　　中金公司指出，7月30日召开中央政治局会议政策表述方面，总量和结构均传递了积极信号。从总量来看，会议指出“宏观政策要持续用力、更加给力”，政策力度或有所加大。从结构来看，会议指出，政策着力点将更多转向惠民生、促消费。实际上，近期政府统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，已经体现了财政投向的边际变化。

受盘面影响，多只港股创新药相关ETF跌约3%。

　　不过中信建投表示，央行降息强化逆周期调节，证券板块有望受益于后续市场流动性的改善以及基本面回升向好。其表示近期央行的降息行动显著增强了逆周期调节的效果，逐步通过金融市场传递至实体经济，有效降低融资成本，打破长期债券收益率下降和预期减弱的负面循环。证券板块有望受益于后续市场流动性的改善以及基本面回升向好持续。

　　总之，政治局会议的超预期使得全市场出现放量反弹，大盘也难得出现2%的单日涨幅，券商板块更是出现5%的涨幅，但这大概率是市场低迷下的超跌反弹行情，因此反弹预期不可过高，短期证券板块或在情绪提振中还可惯性走高。然而政策加码逆周期调节和面对贸易政策不确定的大环境下，稳依然是A股主基调，投资策略上不可冒进急躁。也就是说，可控仓低吸，不可盲目追涨。

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