股票如何用杠杆 重磅利好！刚刚，发改委放大招

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　　基础设施REITs市场迎来重磅利好。

　　7月26日，国家发展和改革委员会官网消息，为贯彻党中央、国务院决策部署，近日，国家发展改革委印发通知(发改投资〔2024〕1014号)(以下简称《通知》)，部署推进基础设施REITs常态化发行工作。发改委投资司负责同志就《通知》回答了记者提问。

　　《通知》的发布引发公募业内广泛关注和积极响应。《通知》明确了基础设施领域REITs项目的执行标准，这是深化投融资体制机制改革和多层次资本市场建设的重要举措，标志着具有中国特色的基础设施REITs正式迈入常态化发行的新阶段。

　　首批公募REITs产品上市运作已满三年，目前总规模已超千亿元。REITs常态化发行的推进将使得资本市场更好发挥服务实体经济的功能，促进我国基础设施领域的高质量发展。

　　《通知》有四大变化

　　8月1日起实施

　　《通知》在深入总结试点经验的基础上，以构建常态化发行机制为目标，以市场化、法治化为遵循，以制度化、标准化、规范化为原则，全面改进和优化申报推荐制度，进一步明确审核内容和申报要求，优化政策空间，简化申报推荐程序，压实各方责任，有利于进一步提升项目申报推荐的质量和效率，有利于投融资机制创新和资本市场改革向纵深推进。

　　《通知》从拓宽申报项目行业范围要求、优化项目基本条件要求、提高项目申报工作质量和效率、加大回收资金使用灵活度、提高项目申报工作质量和效率、压紧压实各方主体责任等几大方面对推动REITs常态化发行作出了要求。

　　发改委投资司负责同志表示，与试点阶段政策相比，《通知》主要有四方面重大变化。

　　一是进一步聚焦重点，明确审核内容和把关标准。常态化发行阶段，国家发展改革委不再对项目未来收益率提出要求，更多交由市场自行判断、自主决策；不再对国资转让等法律法规已有明确规定的转让事项作出要求，改由企业依法依规自行办理。

　　二是进一步简化程序，提高申报推荐效率。《通知》简化工作流程，取消前期辅导环节，改为由省级发展改革委或中央企业直接申报；明确各环节时限要求，严格限定省级发展改革委的退回或受理时间、咨询评估机构提出问题次数以及项目方反馈时间。

　　三是进一步压紧压实各方责任，确保权责一致。严格“退回”措施，对于申报项目和材料明显不符合要求的，国家发改委将及时退回。严明惩戒纪律，对于申报时敷衍塞责、隐瞒事实、弄虚作假等情况，国家发改委将视情况采取暂停受理等监管措施。严格咨询评估，国家发改委将对评估机构开展工作质量评价和年度考核，切实保障项目评估质量。

　　四是进一步优化政策空间，激发市场活力。在征求各方面意见基础上，回应有关方面的实际诉求，适当扩大发行范围，增加了清洁高效的燃煤发电、养老设施等资产类型。调整优化规模要求，明确对于行业共性原因导致缺乏可扩募资产的项目，以及首次发行规模超50亿元的项目，可适当放宽可扩募资产的规模要求。提高回收资金使用灵活度，取消用于存量资产收购的30%比例上限，将用于补充流动资金的比例上限从10%提高至15%。

　　换言之，《通知》减弱了对募集资金的使用限制，也取消了对回收资金用于新投项目和收购存量项目比例的限制，增强了企业回收资金的使用灵活性。

　　在适用和施行期限上，《通知》采用“新老划断”的方式实施。国家发改委明确2024年8月1日起，基础设施领域REITs项目按新规执行，已报送项目可自主申请调整回收资金使用。此举旨在加快资金循环，促进投资。

　　 REITs市场有望加速提质增效

　　谈及《通知》出台背景，相关负责同志表示，自2020年4月基础设施REITs试点工作启动以来，制度规则不断完善，发行规模稳步增长，资产类型日益丰富。基础设施REITs在促进投融资机制创新、深化资本市场改革和服务实体经济发展中的重要作用逐步显现，为常态化发行奠定了良好基础。

　　“《通知》的出台标志着我国公募REITs从试点阶段向常态化发行阶段的转变。”招商基金REITs投资团队专业副总监万亿表示，这充分体现了监管坚持市场化、法治化的精神，有利于激发市场供需两端的活力，推动REITs市场稳步发展。

　　中航基金也表示，《通知》发布后，一方面，REITs底层资产业态未来将进一步丰富，更好地满足投融两端对资产多元化和分散化的需求；另一方面，在加强对各参与方的监管、规范申报推荐程序和提升申报发行效率的共同作用下，REITs市场有望加速提质增量，成为我国多层次资本市场的重要组成部分。《通知》的出台将对市场以及投资方、融资方、中介机构等市场参与方都产生积极影响。

　　具体而言，一是推进REITs市场良好生态建设；二是促进多层次资本市场功能发挥；三是更好地满足投资者财富管理需求；四是助力企业打造可持续性融资平台，降低融资成本；五是督促中介机构提升业务专业化水平，促进市场效率提升。

　　中信建投（601066）则具体表示，首先它将极大丰富公募REITs市场的底层资产种类，扩大市场规模，为投资者提供多元化投资选择；其次，使基础设施项目更加便捷地获得社会资本的支持，降低企业融资杠杆，提高融资效率；最后，为交通、能源、环保等基础设施项目的建设提供更多的增量资金，从而促进经济发展。

　　先锋瑞驰基金也认为，此举不仅简化了申报推荐程序，缩短了审批时间，降低了资源投入，提高了原始发行人的积极性，还进一步扩大了发行范围，增加了清洁低碳、灵活高效的燃煤发电和养老设施等多种资产类型，以及消费基础设施项目中，增加了商业街区、商业综合体以及物理上不可分割、产权上归属于同一发起人(原始权益人)的酒店和商业办公用房，可纳入项目底层资产等内容，有效解决了部分项目投资管理手续不完善等问题，有利于市场的进一步扩容。

　　 REITs业务进入新阶段

　　中国REITs业务经过3年多时间的发展，从无到有，政策制度持续完善，资产行业范围进一步拓宽，市场规模逐年增大、稳健发展，已经成为金融市场中不可忽视的产品类型，在整个亚洲REITs市场中也占有一席之地。《通知》的发布意味着具有中国特色的基础设施REITs正式迈入常态化发行的新阶段。

　　2020年4月，基础设施REITs试点工作正式启动。2021年6月21日，首批9个基础设施REITs试点项目挂牌上市。截至目前，国家发展改革委已向中国证监会推荐67个项目(含扩募项目)，其中44个项目发行上市，共发售基金1285亿元，用于新增投资的净回收资金超过510亿元，可带动新项目总投资超过6400亿元。据统计，上市基础设施REITs项目已累计向投资者分红超130亿元，2024年上半年中证REITs全收益指数上涨8.65%。

　　今年以来REITs业务快速发展。先锋瑞驰基金表示，从年初至今新增上市REITs达到10只，新增市值超过250亿元，“预计到今年年底，市场总上市产品超过50只，总市值超过1500亿元”。

　　中信建投基金也表示，进入2024年后，基础设施REITs的发行节奏明显加快，上半年共有10单项目通过了证监会的注册申请，这种加速推进的态势表明市场对基础设施REITs的需求强烈，同时也反映出监管层对市场发展的高度重视和支持。

　　“此次推进常态化发行的《通知》，将底层资产行业扩容至十二大类，新增了燃煤发电、养老设施、市场化租赁住房等资产类型，放宽了旅游景区范围，纳入了产业园区、消费基础设施、文旅基础设施等行业项目的配套或不可分割的酒店、底商等，更好地满足了资产扩容提质发展需要。”中信建投表示，特别是，此次首次将清洁高效、灵活高效的燃煤发电项目纳入底层资产，不仅为REITs市场带来规模巨大、收益稳定的燃煤发电资产来源，也助力实现能源转型和“双碳”目标。

　　万亿更是表示，回顾今年的REITs市场，从年初证监会会计4号指引出台，到沪深港通将REITs纳入投资范围，以及此次发改委《通知》的各项安排，都体现了监管对REITs市场的呵护和其在优化政策，扩大市场供需等方面做出了积极举措。随着REITs底层资产经营情况逐渐恢复，宏观利率水平进一步下行，叠加政策大力呵护，REITs作为较高分红、风险适中、较低相关性的资产，市场关注度有望继续提升，二级市场后续或将维持稳中向好的趋势。

　　此外，不少参与机构表示，未来将继续积极推动各类项目落地，压实自身责任，履职尽责；进一步加强投资者教育和信息披露股票如何用杠杆，推动更多市场参与者关注REITs市场，共同合力打造更加健康稳定的REITs市场生态。